在交出一份创下上市以来最大跌幅的功绩后，执掌老白干酒长达13年的董事长刘彦龙，一会儿要退场了。

5月9日，老白干酒发布公告称，因个东说念主恳求，刘彦龙不再担任公司新一届董事会董事候选东说念主。在此之前的4月23日，老白干发布的董事会换届议案夸耀，刘彦龙仍将连任。令投资者不测的是，只是15天事后，刘彦龙就赶快变卦。

在刘彦龙离场前，老白干酒在2025年交出了“史上最差”收获单。期内，公司营收与归母净利润分袂同比大跌23.07%和45.40%，旗下五大品牌全线败退，一年内净流失超1200家经销商，盘算推算活动现款流更是荒僻出现近3亿元的净流出。

尽管在2026年一季度，老白干酒依靠百元以下低端产物的拉动实现了轻细反弹，但在表里交困、区域大哥的护城河被束缚蚕食确当下，接棒者王占刚所濒临的，是一个亟待重塑渠说念信心与增长逻辑的烂摊子。

交出史上最差功绩

2025年，老白干酒交出了一份史上最差收获单。

数据夸耀，公司全年实现营收41.21亿元，同比大幅下跌23.07%；归母净利润4.30亿元，同比下挫45.40%，净利润足够值通宵跌回四年前。年头惩处层唯利是图定下的54.7亿元营收标的，最终仅完成了75%。

功绩崩盘背后，老白干酒旗下五大品牌（衡水老白干、武陵酒、板城烧锅、文王贡酒、孔府家酒）际遇了系统性滑铁卢。

四肢相沿功绩底盘的中枢，衡水老白相干列2025年实现营收21.39亿元，同比下滑17.40%。曾被录用厚望、承担公司高端化与利润引擎重负的湖南武陵酒，在酱酒降温与省内竞品的阻击下，营收同比大跌29.59%至7.74亿元。并购得来的板城烧锅、文王贡酒和孔府家酒，降幅一样在20%至40%之间。

从产物结构上看，不管是代表高端解围的100元以上产物，如故四肢全球消费基本盘的100元以下产物，均际遇了商场的白眼。高端打不开场合，低端守不住防地，老白干酒堕入了两难。

在产物线、产物结构数据全线下滑之际，皇冠体育世界杯中国官网首页老白干的造血才智也濒临着缺少的风险。

2025年，老白干酒盘算推算活动产生的现款流量净额为-2.93亿元，同比大跌154.80%。这是该目标近五年来初次转负。当账面录得4.30亿元净利润，而真确现款却流出近3亿元时，7.23亿元的“剪刀差”，暴知道老白干在销售回款上的邋遢，和对过往年度欠款的王人集偿付压力。

现款流干涸了，经销商也在大限制离场。2025年，老白干酒经销商总和净减少1229家。其中，也曾的利润奶牛武陵酒在湖南大本营流失了1396家经销商，安徽商场净减少218家。尽管公司在年报中将此报复为“主动优化经销商结构、爱戴商场顺次”，但协议欠债较期初减少了3.71亿元，降幅26.56%，标明渠说念打款意愿出现了断崖式下滑。

步入2026年一季度，老白干酒似乎踩住了刹车。期内实现营收12.20亿元，同比增长4.49%；归母净利润1.65亿元，同比增长8.55%。但这个小小的“开门红”，完全依赖于100元以下低端产物的“托底”，开云·体育而100元以上产物仍在不息下滑。不仅如斯，公司一季度的销售用度和研发用度均被大幅压缩，依靠“划粥断齑”和“低端冲量”换来的增长，昭着贫困可抓续性。

老白干酒的困局，天然有白酒行业步入深度移动期、消费场景申斥的客不雅要素，但河北大本营商场的失守，则完全是本人盘算推算策略与区域竞争加重的服从。2025年，河北商场实现收入25.37亿元，同比大幅下跌18.64%。在丛台酒业强势冲击省酒第一阵营、山庄老酒逆势稳住30亿盘子的夹攻，加之宇宙性名酒渠说念下千里的降维，老白干酒“冀酒大哥”地位仍是不稳了。

刘彦龙掌舵13年

在老白干酒功绩最昏黑的时候，61岁的刘彦龙以一种略显寂寥的姿态，截至了其在老白干36年的奇迹生计。

刘彦龙的经验，是一部典型的国企酿酒东说念主激越史。1989年，他参加老白干酒厂，从最下层的本事员干起。随后，他历任科长、车间主任、分厂厂长、副总司理、总司理，最终在2013年11月庄重接过老白干酒上市公司的帅印，并于2015年5月出任老白干酿酒集团董事长。

在执掌老白干酒的这13年里，刘彦龙曾是这家老牌名酒涅槃新生的中枢推手。

2015年，面对上一轮白酒深度移动期的阵痛，刘彦龙主导了老白干的“混改”，坚忍引入职工和优秀经销商抓股。这一举措极地面激励了里面活力与商场推力，使得老白干在以前实现了营收与净利的两位数逆势双增。

刘彦龙任内最具秀气性的手笔，是2018年主导对子念念控股旗下丰联酒业的并购。这场蛇吞象式的老本运作，不仅让老白干酒一举囊括了武陵、文王贡、板城烧锅和孔府家四大品牌，更让其不测地踩中了随后爆发的酱酒风口。带有“茅武郎”名酒基因的武陵酒，在刘彦龙的运作下赶快成长为公司利润“奶牛”，其毛利率一度高达80%以上，撑起了老白干功绩增长的半壁山河。

借着并购东风，刘彦龙在2018年高调喊出了“称霸河北，名震宇宙”的计谋标语。在2021年至2024年间，老白干酒的营收从40.27亿元稳步增长至53.58亿元，归母净利润的年复合增长率更是高达26.46%。

高光时候除外，刘彦龙在计谋预判与品牌定位上亦然反复折腾。

刘彦龙刚上任董事永劫，便唯利是图地抛出了营收百亿的标的。但随后十余年里，这一标的弥远未能完了，最佳收获也不外刚刚过半。多品牌的跨省布局虽然作念大了限制，但也导致了企业资源的散布与里面协同的不及。

为业界所诟病的，是其在中枢品牌定位上的阁下扭捏。也曾那句由胡军代言、“衡水老白干，喝出男东说念主味”的告白语，精确击中了受众的脸色共识，号称白酒营销的经典。但2018年，刘彦龙主导惩处层将这句告白语，替换成了泯然世东说念主的“喝老白干、不上面”。

这种相投所谓全球需求、却烧毁了品牌最私有文化基因的作念法，被业内视为一次要紧的计谋疯狂。不仅拉低了老白干的文化脉络，更在而后数年里白白消耗了广大的营销资源。近期，醒悟后的老白干酒才又从头将“男东说念主味”纳入品牌传播体系，但错失的八年光阴已无法救济。

在刘彦龙13年的掌舵期里开云kaiyun(中国)，他曾指导老白干酒突破周期、开疆拓宇，是一位当之无愧的帅才。但在白酒行业竞争逻辑发生根蒂转换的今天，面对大本营商场的失守和百亿标的的遥弗成及，刘彦龙的颓丧退场，也折射出传统酒企惩处层在轻佻新消费环境时的力不从心。