智通财经APP获悉，中银海外发布研报称，刻下食物饮料行业的基金举座持仓已处于历史较低分位，板块资格前期不息调整后，已参加底部区间。从季报事迹来看，1Q26白酒降幅收窄，群众品事迹触底规复，部分子行业龙头企业发达强健。板块中遥远确立性价比突显。提议关心两个处所：高分成且事迹肃穆的龙头个股以及可享受品类红利、渠说念结构变革红利及可享受下千里市集东说念主口红利的关系标的。

中银海外主要不雅点如下：

1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%

若以一齐重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%。食物饮料板块举座持仓派别减少彰着。从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股。刻下食物饮料行业基金持仓降至历史低位区间。

1Q26基金重仓食物饮料比例环比回落，从基金重仓标的看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股

（1）字据该行测算，1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%，环比-1.36pct，同比-2.15pct。其中基金重仓白酒股票市值占比2.23%，环比-0.71%，同比-1.86%；基金重仓白酒之外其他板块股票市值占比0.44%，环比-0.63%，同比-0.28%。（2）若以一齐重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%，环比-3.40pct，同比-5.30pct。其中，白酒重仓股的市值占比为4.83%，环比-1.88pct，同比-4.58pct；白酒之外其他板块市值占比为0.95%，皇冠体育世界杯中国官网首页环比-1.48pct，同比-0.70pct。（3）从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股，位列第4名。

从重仓派别来看，1Q26板块举座重仓派别彰着减少

（1）从基金重仓派别来看，1Q26系数白酒品牌的持仓派别均环比减少，全行业共计减少4143家，高端一线白酒中，茅台、五粮液、老窖、洋河、古井持仓派别环比分辩减少292、623、614、807、318、446家。中小市值白酒持仓派别基本减少至个位数。非白酒板块方面，各公司持仓派别相同基本呈现环比减少态势，板块共计减少10448家。（2）从重仓市值排行来看，头部白酒持仓保持踏实，开云kaiyun(中国)群众品中的安井食物1Q26参加重仓市值前十大股（13-8），东鹏饮料1Q26退出重仓市值前十大股（6-14）。

从全仓仓位来看，系数基金中食物饮料的仓位已降至2015年水平近邻，举座处于历史较低分位数。字据该行的测算，历史低点出当今2015年第一季度，那时食物饮料板块全仓仓位约为2.3%，其中白酒板块约为0.6%。2026年第一季度，食物饮料板块全仓仓位约为3.7%，其中白酒约为2.9%，群众品约为0.9%。从历史分位数来看，食物饮料全仓仓位处于12.6%的分位数水平，白酒历史分位数为21.4%。

投资提议

（1）在经济结构转型的大布景下，部分传统铺张行业面对短期阵痛，不再享受量、价两头抬升的红利，板块事迹不息磨底。2025年食物饮料板块营收、归母净利增速分辩为-7.4%、-18.3%，1Q26增速分辩为+3.6%、+3.6%。从不同子板块季度事迹来看，白酒板块仍在不息剧烈出清，但1Q26受益春节提振，降幅收窄。群众品先行于白酒齐全事迹建造，且群众品龙头当先于行业走出调整，展现出一定的主义韧性。近两年，食物饮料行业资格了铺张场景调养、渠说念结构重构、住户铺张俗例变化等变量后，板块事迹演绎出下行、触底、规复的节律。2026年行业面对全面低基数，在事迹底、持仓底的布景下，有计划到机构有从头确立需求，板块有望迎来估值及事迹的建造或回转。（2）投资提议方面，提议关心两个处所：一是高分成且事迹肃穆的龙头个股。本轮调整期，龙头企业市集份额不息普及，马太效应彰着。在竞争样子踏实且现款流充裕的布景下，龙头企业普及分成率，彰显出一定的主义韧性及红利钞票属性。提议关心贵州茅台、伊利股份、海天味业、颐海海外。第二，在行业未呈现贝塔趋势之前，把捏结构性投资契机。醉心可享受品类红利、渠说念结构变革红利及可享受下千里市集东说念主口红利的关系标的。提议关快慰井食物、中炬高新、新乳业、盐津铺子、燕京啤酒等标的。

评级面对的主要风险

需求复苏不足预期开云·体育，原材料价钱波动，市集竞争加重，食物安全事件。