新华社北京5月13日电 《中国证券报》13日刊发著述《中资券商跃升港股IPO主力军 头部机构竞逐生态构建》。著述称，跟着硬科技海浪与“A+H”模式的深远，香港本钱商场正阅历一场深度的竞争力重构和生态构建。中资券商凭借深厚的内地产业资源和跨境工作本事，在保荐承销业务中占据了主导地位，且竞争步地呈现出“一超多强”态势。

分析东说念主士觉得，跟着港股IPO列队企业数目保管高位及“A+H”上市模式深远，头部中资券商在神志储备与硬科技订价方面的上风将握续扩大，行业结合度有望进一步擢升。中资券商的中枢竞争力已逾越单纯的执照与通说念比拼，转向深耕产业工作生态构建、硬科技财富大众估值订价的专科本事。

中资券商成主力军

Wind数据炫夸，斥逐5月12日，本年以来中金公司以22家港股IPO的保荐数目连接断层式最初，紧紧占据榜首。在募资范畴方面，中金公司相同展现出广大的承销大神志本事，其在牧原股份（募资120.99亿港元）、澜起科技、壁仞科技等多个百亿级及准百亿级神志中均担任保荐机构。

2026年一季度，中金公司的保荐范畴已达261.39亿港元。结合二季度于今的数据，其本年以来累计保荐募资总和已高达366.65亿港元，商场份额达23.74%。这意味着，本年以来，港股商场近四分之一的IPO募资额由中金公司包揽。

紧随后来的第二梯队竞争强烈。华泰金控以13家的保荐数目位列第二，募资范畴达146.35亿港元，体现出较强的大神志承揽本事。中信证券（香港）以12家的保荐数目暂列第三，固然派别上与华泰金控接近，但在部分超大型神志的保荐参与情况上仍有追逐空间。

部分机构在特定大型IPO中的深度介入助推了其名次的擢升。广发证券和中信建投外洋凭借在胜宏科技（募资超230亿港元）等要紧神志中的深度参与，名次赶紧擢升。中信建投外洋也凭借在该神志中的参与，得回了可不雅的承销份额。

从2025年保荐承销情况来看，中证协数据炫夸，中资券商已基本隐敝悉数香港商场IPO神志，商场呈现露面部高度结合的特征。2025年，有港股保荐神志产出的中资券商系投行共18家，其中保荐神志5个以上的共6家，中金公司、中信证券（香港）及华泰金控三家机构的保荐神志数目诀别为42个、33个、22个，远超其他中资券商。需要扎眼的是，外资投行在港股IPO保荐商场的份额呈现渐渐收缩的趋势。摩根士丹利、高盛、瑞银等外洋着名投行虽仍处于头部行列，皇冠体育世界杯中国官网首页但商场影响力已彰着减轻。

“刻下的保荐步地已不再单纯比拼单点冲突，而是检修券商神志储备池的深度。”券商东说念主士觉得，跟着港股IPO列队企业数目保管在300家以上的高位水平，以及“A+H”上市模式成为越来越多内地龙头企业的标配，那些与内地A股商场有深度联动、领有充足的专精特新及硬科技企业储备的头部中资券商，其上风将进一步扩大。

优质目的受投资者追捧

频年来，跟着AI见地带动商场步地攀升，优质目的受投资者追捧，外资加速布局中国财富，港股IPO商场井喷。

中证协数据炫夸，2025年全年，港股IPO募资范畴达2858亿港元，居大众新股融资商场榜首，同比增长225%，远超大众新股融资额41%的同比增幅；全年意想119只新股上市，开云·体育同比增长68%。从募资结构来看，头部效应显赫，2025年港股商场出身8家百亿港元级融资企业，意想募资1424.69亿港元，占全年募资总和的49.85%。其中，宁德时间以410.06亿港元募资额居首，排大众新股募资额第二位；紫金黄金外洋、三一重工、赛力斯募资金额诀别位列大众第四、第八、第九位。港交所新股占据2025年大众十大新股榜单四席。

（府上图片。新华社发）

港股IPO商场呈现显明的中资企业主导特征，A股公司赴港上市与科技类神志成为商场干线。中证协数据炫夸，2025年，A股公司赴港上市程度彰着加速，全年19家A股公司完成“A+H”两地上市，累计募资额高出1400亿港元，占港股全年IPO募资总和的近50%。平均首发H股较A股折价率为32.11%，A+H公司的港股折价水平允在渐渐收窄。

业内东说念主士瞻望，2026年香港商场或已经中资企业上市融资的主要吸收。中证协数据炫夸，斥逐2026年一季度末，港股商场已递交并收效的A1（上市肯求）已超450单。其中，GPU、大模子及半导体等硬科技热点板块神志供给高涨，壁仞科技、MiniMax-W、智谱等新兴行业龙头依据特专科技公司适用的第18C章顺序肯求上市并已于2026岁首不绝完成刊行。此外，中际旭创、立讯精密、昆仑芯、汇川时期、华勤时期等瞻望将在2026年完成上市。

从业务出海到生态构建

面临2026年港股商场果决到来的IPO海浪，中资券商并未停留在过往的获利单上。从各家券商在2025年年报及近期计谋计较中裸露的信息来看，头部机构已将2026年的计谋方针从单纯的业务出海升级为生态构建，费力通过全链条工作锁定优质财富。

中信证券ETF策略与主题量化分析师张强觉得，港股IPO刊行的高热度具有延续性，且神志呈现大市值化、A+H股上市彰着加多的特色，已从破费、医药转向AI、高端装备等科技制造板块。这标明，投行的中枢竞争力正转向对“硬科技”鸿沟的估值订价本事。

部分处于追逐位置的券商也在通过各异化策略霸占细分赛说念。举例，华泰金控近期在半导体鸿沟的布局颇为积极。港交所信息炫夸，专注于半导体封测时期的芯德半导体已向港交所递表，而华泰金控担任了这次上市的独家保荐东说念主。这反应出部分中资券商正在试图通过深耕半导体、生物医药等特定产业链，建立垂直鸿沟的护城河，以此在强烈的保荐排位赛中兑现解围。

同期，各家券商对旗下境外平台的守旧力度也在加大。中国证券报记者梳理多家券商年报发现，各大证券公司均在强调对香港子公司的本钱补充和业务协同，通过内地与香港团队“一体化”的功课方式，提高A股公司赴港上市的过会与刊行成果。这种“一个客户、两地工作”的深度绑定模式，已成为中资券商在与外洋大行竞争中的独到上风。

值得眷注的是，上市肯求激增的配景下，香港证监会及联交所监管趋严。2026年1月3日，香港证监会对署名保荐东说念主资源分拨设立监管辅导，条目如已指派任何主要东说念主员同期监督六宗或以上活跃上市委聘神志的保荐东说念主，会被视为缺少填塞或合适的资源施行保荐东说念主责任，必须向香港证监会提供可行的翻新及资源诡计，并冷落负牵累的资源处置决策。

业内东说念主士觉得，在业务快速延迟的同期，如何保握执业质地、擢升大众竞争力，已成为中资券商昔日发展必须面临的迫切课题开云kaiyun(中国)，中资券商需要通过专科化、体系化本事诞生及资源处置本事的擢升来唐突严峻复杂的挑战。（完）